作者：黄思瑜

　　元旦之后A股“牛气”持续，到1月6日沪指实现13连阳，并创出本轮牛市新高。市场向上的背后，是投资者对股市参与热情的持续高涨。

　　上交所数据显示，2025年全年A股新开账户数同比增长9.75%。其中个人投资者一年增加2733.24万户，同比增长9.67%；而机构新开A股账户10.4539万户，同比增长34.91%。

　　散户、机构都在入场

　　2025年12月份A股新开户259.67万户，环比增长9%，较2024年12月的198.91万户增长30.55%。由此，2025年A股新开户总数出炉，达到2743.69万户，同比增长9.75%。

　　在12月份新开的A股账户中，个人投资者新开258.56万户，机构新开1.11万户，继2025年9月份之后重回1万户以上。

　　2025年全年，个人投资者合计新开A股账户2733.24万户，同比增长9.67%；机构新开A股账户10.4539万户，同比增长34.91%。截至2025年底，A股市场累计总户数为39742.96万户，其中个人投资者总户数为39617.2159万户。

　　从2025年每个月A股新开户情况来看，去年3月份开户数最多，也是唯一单月开户数超过300万户的月份，开户数达到306.55万户；其次则是2025年9月份，新开户数为293.72万户；再是2025年2月份，新开A股账户数283.59万户。

　　呈现的趋势是1月份开始逐步增加，到3月份创出年内单月最高。从沪指走势来看，1月份下跌3.02%后，2月份上涨2.16%，3月份微涨0.45%。

　　在4月份行情回调的情况下，开户数也出现下降，单月新开A股账户192.44万户，环比3月份减少59.3%。5月份，沪指虽然上涨2.09%，但是新开户数持续下降，以155.56万户的新开户数量创下年内单月最低开户数。

　　在行情持续上涨之下，6月至9月份的新开户数量也持续增加，分别为164.64万户、196.36万户、265.03万户、293.72。但是10月份新开A股账户数量下降，新开户230.99万户，较9月份减少21%，同比下降66%。

　　11月份和12月份，A股新开账户数又逐渐增加，分别新开238.14万户、259.67万户。

　　业绩博弈情绪升温

　　市场的开户热情，一定程度与A股行情相关联。2025年，A股市场震荡上行，一度突破4000点，全年沪指上涨18.41%，相较2024年的涨幅增加了近6个百分点。

　　2026年元旦节后首个交易日(1月5日)，沪指再度站上4000点，并在1月6日创出新高4083.67点。

　　后市行情将如何演绎？

　　银河证券首席策略分析师杨超发布研报称，从元旦节后来看，假期期间港股市场与人民币汇率走强表现有助于提振投资者信心，A股市场或将延续结构性行情。后续上行节奏还要观察政策预期与产业趋势突破。同时，仍需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动。

　　华金证券策略团队也称，当前来看，今年元旦后A股春季行情进行中，可能震荡偏强。节后科技成长和部分周期行业可能相对占优。

　　“展望1月，A股延续上行趋势，继续演绎春季攻势的概率较高。”招商证券策略团队分析称，基本面方面，开年之后，地方政府专项债发行有望提速，中央预算内投资加两重项目有望提速，政府开支和投资数据有望回暖。基本面将会走向边际好转。1月是上市公司业绩预告披露时间窗口，2025年四季度由于去年同期业绩基数较低，年报业绩预报披露的同比增速有望明显回升。资金面方面，由于赚钱效应积累，开年后国内各路资金进一步加仓A股的概率较高。近期人民币升值较为明显，在经济预期转暖后，外资重新回流A股概率也明显提升。

　　招商证券策略团队认为，1月，围绕业绩披露的博弈情绪将会明显升温。业绩超预期或者业绩披露后靴子落地的方向值得重点关注。总体来看，以商业航天、AI应用、AI算力和半导体设备为代表的科技、工业金属为代表的资源品仍然是1月的主战场，除此之外，服务业消费和非银金融仍然是1月的值得关注的重点方向。

　　展望2026年，杨超认为，“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。可关注盈利修复逻辑下，具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块。